樂陞收購案破局：情勢不對，可不可以撤銷應賣？
異常放空
一般想要賺取價差且有經驗的套利者，應該會評估本檔股票過關的機率不低，再加上過去沒有不成功的案例，所以當7月22日投審會通過，一直到延長收購期間的8月19日，想要套例賺取價差的人應該很多，股票價格應該是會往128元的方向移動。
但在這一段期間，看似應該做多的股票，卻有許多人透過融券、認售權證進行放空；而在8月17日條件成就，居然傳出資金不到位的問題，股價不斷下跌，融券趁此機會逐漸回補。實在是讓人不解這些放空者為何有這麼精準的眼光，能夠看出樂陞收購案破局的未來。(參照下圖)
會不會整個收購案根本就是騙局，有人想要放空獲利案？市場上傳言不斷，7月放空，即將除權息要強制回補，要很有放空的信心才敢為之，當然也有可能是避險，但因為數據上看不出來放空原因，本文只能猜測；其他還有可轉債的質疑、獨立董事怎麼沒有善盡職責等，對於一直不被信任的股票投資市場又是一次重大的打擊，主管機關有必要站出來釐清相關爭議、抓出幕後黑手。
結論
第一次公開收購的破局，許多想要套利賺取價差的投資者，通常是散戶居多，這次紛紛中箭落馬，損失慘重。公開收購人未於收購期間完成預定收購數量，依據證券交易法第45條之3規定，公開收購人於1年內不得就同一被收購公司進行公開收購。
除此之外，還有刑事責任，依據證券交易法第175條規定，處2年以下有期徒刑、拘役或科或併科新臺幣180萬元以下罰金。此外，也可以依據證券交易法第178條科處24萬元以上240萬元以下罰鍰，以及民法等規定求償。
這些罰責並不重，民事求償程序也很麻煩，如果在收購之初，就能夠採取擔保品的方式，對於投資人而言會有更多的保障，但是採取擔保品的制度，是否會降低收購方進行公開收購之意願，則是主管機關在制度上可以考量與修正的地方。
延伸閱讀：
司法貞操遭到染黑？從大數據看中信金掏空案與遭異常放空事件！
群聯公司遭異常放空事件
革金融業的命：消失中的櫃臺與分行
